银河期货：美债收益率走高如何传导至黄金与铜

银河期货研究员侯亚鹏复盘2003年以来美债走势，指出本轮美债收益率走高由紧缩交易驱动，而非通胀预期，期限溢价与10-2Y利差出现背离。报告认为实际利率仍是黄金核心定价指标，高利率对金价构成持续压制；铜与美债直接联动不强，10-2Y利差接近倒挂不宜直接视为铜价见顶信号。