正信期货：甲醇地缘供给约束与MTO需求负反馈的博弈

正信期货复盘甲醇期货行情，三季度以来价格先抑后扬，10月9日冲高至3835元/吨后回撤约18%至3130元/吨。国产产能利用率88.13%仍处高位，但霍尔木兹海峡封锁致9月进口仅46.07万吨、同比减少约百万吨/月；外采型MTO现货利润约-2240元/吨深度亏损并集中停车。短期预计高位宽幅震荡，重点跟踪海峡通航、伊朗到港、MTO重启与港口库存拐点。