中信证券：仍坚定看好中美模型的长期商业价值与估值成长空间

中信证券表示，尽管市场对大模型态度趋于谨慎，仍坚定看好中美模型的长期商业价值与估值成长空间。当前 RSI 闭环和模型迭代加速，OpenAI 和 Anthropic 合计 ARR 增长依然稳健。模型付费与用量高度不均衡，呈现与移动互联网时代相似的早期商业化特征，需求向更多企业、场景与地区扩散的空间仍然广阔。