花旗：AI 正在改变传统股债关系，美债收益率对经济增长的影响可能大于对美股估值的影响

花旗研报指出，AI 推动企业盈利增长叠加养老金配置与投资者持股结构变化，美债收益率与股票估值的传统关系正在减弱。标普500 当前市盈率约 22.4 倍，高于花旗公允价值模型给出的 17.1 至 22.1 倍合理区间。花旗认为利率上升仍会通过融资成本影响经济增长，但投资者不宜再简单依据国债收益率判断股市方向。