华泰期货：燃料油维持强Back结构，关注市场边际变化

华泰期货指出，高硫燃料油基本面与市场结构强势，裂解价差、月差持续攀升至绝对高位，近月与现货高低硫价差明显收缩。这一强势源于中东与俄罗斯低供应、高运费及发电端需求增长，但俄罗斯与中东出口回升、运费回落、发电厂需求季节性下滑等边际转向迹象已现。FU强Back结构已对上述预期定价，短期结构性矛盾或有限，重点关注地缘局势是否打破僵局。