摩根大通：金价回调至4000美元附近后配置价值凸显

摩根大通认为金价测试4000美元关口后回调，黄金当前配置窗口颇具吸引力。其逻辑是黄金在利率通胀回落、货币贬值交易回归、避险增长恐慌三大情景下均受益，而空头逻辑在当前环境难以成立；本轮回撤已将持仓洗至年内低点，中国央行持续购金与零售逢低买入形成结构性需求，CTA持有空头头寸也构成回补助推。