油市观点：原油风险溢价清退后，无协议停战成为新的定价线索

在冲突降级预期下，原油虽尚未完全恢复实物流动，但已大幅挤出风险溢价。作者认为油市可能进入无协议停战阶段，新定价逻辑下的长期底部将受补库需求约束。