高盛：利率与信用利差同升，企业债缓冲垫变薄

高盛全球投资研究部指出，美元投资级信用利差与10年期美债收益率的1个月、6个月滚动相关性均已转正，7月以来两者同步上升，使未对冲利率风险的企业债同时承受利率上涨和信用利差扩大的价格压力。高盛认为，近期油价上涨、收益率快速攀升及欧洲财政担忧削弱了此前信用利差收窄对利率损失的抵消作用。美元投资级利差目前占总收益率不足15%，低于2019—2021年平均约45%，继续收窄以抵消利率冲击的空间有限。