大和：中国AI Token价格战或重塑行业价值分配，短期看好IaaS相关企业

大和研报称，AI Token价格指数自8月以来下降约25%，OpenAI和Anthropic多地区平均综合标价分别下降约31%及47%，可能重新分配AI产业链价值。该行预计价格战短期将拖慢模型公司ARR增长，偏好有在手合同及IaaS业务敞口的企业，长期看好应用及分销环节；选股依次看好阿里巴巴-W、腾讯控股、金山云、智谱及MiniMax-W，均给予“买入”评级。