华创张瑜：央行货币政策面临“不可能三角”

华创证券首席经济学家张瑜团队发布报告，解读央行行长潘功胜2026年10月19日在金融街论坛年会上的演讲。张瑜团队认为，在实体信用融资偏弱的背景下，央行面临“不可能三角”：无法同时维持政策利率稳定、加大流动性投放和维持向上收益率曲线。 潘功胜在演讲中公布多项后续政策安排，包括择机把央行公开市场主要操作品种的期限切换为隔夜；在资管机构面临群体性流动性风险、债券市场出现赎回—抛售负向循环的特定情景时启用相关安排，人民银行将择机发布政策指引指导金融机构做好相关工作；进一步纳入境内外资法人银行，并明确全国性银行适用同样的操作安排，实现对境内存款类金融机构的全覆盖。

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