德银称美债长端需求减弱，财政部征询一级交易商意见或预示发行调整

德意志银行策略师报告称，美国财政部要求一级交易商就投资者需求结构性变化及未来国债拍卖规模预期提供看法，是推动市场讨论未来国债发行调整的重要一步。报告对美债持有量数据及投资组合加权平均期限（WAM）的分析显示，市场对长期限美国国债的需求已有所减弱，主因是长期持有型投资组合规模缩小以及投资者偏好转向期限较短的国债。

德意志银行策略师表示，美国财政部已向一级交易商征求对投资者需求结构性变化及未来国债拍卖规模预期的意见，这是调整发行的关键一步。DB 对国债持仓和组合加权平均期限（WAM）的分析显示，受买入持有型组合萎缩和转向较短久期推动，长期限国债需求走弱；在融资需求上升且 WAM 接近历史高位的情况下，策略师认为有越来越多的理由主动缩短新发债券的期限结构。

德意志银行策略师表示，美国财政部要求一级交易商就投资者需求结构性变化及未来国债拍卖规模预期提供看法，是推动市场讨论未来国债发行调整的重要一步。持有量数据和加权平均期限（WAM）分析显示市场对长期限美债需求减弱，主因长期持有型投资组合规模缩小、投资者偏好转向短久期。德银认为，在更大融资需求叠加WAM接近历史高位的背景下，未来更有理由主动缩短新发行国债的期限结构。