东方证券孙金霞研判美国AI投资风险：由债市向股市扩散

东方证券研究所副所长孙金霞认为，美国AI投资产业前景仍广阔，但依赖资本密集型投资的增长模式面临融资成本上升、商业化回报滞后等压力，叙事正从投资规模竞争转向投资回报和可持续性的考验。她指出近期美国AI企业信用利差扩大，部分高杠杆算力企业出现融资压力，风险开始由债券市场向股票市场传导，科技股调整压力上升。

东方证券研究所副所长孙金霞认为，美国AI投资在产业层面仍有广阔发展前景，但其高度依赖资本密集型投资的增长模式正面临融资需求和成本上升、商业化回报滞后等多重压力。美国AI叙事正从投资规模竞争转向投资回报和可持续性的考验。