东吴证券：微观资金结构与市场止跌时点分析

东吴证券认为本轮市场调整的第一性原因是宏观与中观因素，微观资金只影响下跌节奏与体感，10月末是重要观察窗口，更明确的右侧信号可能要到11月之后。主动权益基金Q3电子、通信持仓较高点回落2-3成，潜在卖压有限；融资资金累计净流出5229亿元，但电子杠杆去化滞后于市值收缩，仍有进一步去杠杆可能。本周股票型ETF净流入885亿元，科技龙头回购提速，构成下行缓冲。