TS Lombard：标普500盈利收益率接近美债，美股整体估值趋于合理

TS Lombard首席美国经济学家Steven Blitz研报指出，美股整体估值已与美国国债收益率及名义经济增长水平大致接近。标普500未来12个月预期市盈率为20.9倍，对应盈利收益率4.78%，与10年期美债收益率4.91%仅差约13个基点，按此测算约15年翻倍，与美国GDP约13年、美债约14年翻倍处于相近区间。Blitz认为美股估值基本合理，未来回报将更依赖财政、货币政策及地缘政治变化。