TS Lombard：美股估值与美债收益率趋近，估值基本合理

TS Lombard首席美国经济学家Steven Blitz发布研报称，美股整体估值已与美国国债收益率及名义经济增长水平大致接近，估值基本合理。 其依据是：标普500未来12个月预期市盈率为20.9倍，对应盈利收益率4.78%，与10年期美债收益率4.91%仅差约13个基点；按此测算约15年翻倍，与美国GDP约13年、美债约14年翻倍处于相近区间。Blitz认为，当前美债收益率尚不足以明显吸引资金从股市转移。 Blitz还称，随着估值重估空间收窄，未来股票回报将更依赖财政、货币政策及地缘政治变化。

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