中证协：券商研究依赖分仓佣金的盈利模式难以为继

中证协报告指出，2025年公募基金收费改革政策落地后，全行业公募佣金分仓总收入仅为2021年的一半，传统依赖分仓佣金的券商研究盈利模式已难以为继。受收入下滑影响，证券研究人员总量缩减、离职规模上升，优质分析师向买方机构或境外子公司流失，研报产出总量和质量下降，行业亟须转型探索新业务路径。