招商证券：希音-W从自营到平台双轮驱动 首予“强烈推荐”评级

招商证券发布研报，首次覆盖希音-W（00625）并给予“强烈推荐”评级，称其为全球最大线上时尚零售公司，自营加第三方平台双轮驱动。预计2026-2028年经调整净利润分别为12.2亿、18.9亿、21.7亿美元。公司首创LATR小单快返模式，服务160个市场约2.73亿活跃顾客，2025年收入418.5亿美元（同比+8%），经调整净利润18.2亿美元（同比+62%）。