国金证券：煤炭板块盈利持续改善 关注估值提升

国金证券研报指出，2026年第三季度煤炭板块盈利同比增长19.8%，吨煤毛利环比增长27%，经营现金流增长32.9%，ROE温和修复。安监约束下供给弹性受限，动力煤受冬储与低库存支撑价格向上，焦煤因复产偏慢与蒙煤低位获支撑，但钢厂盈利承压压制涨幅。研报认为第四季度煤价中枢抬升，红利属性深化支撑板块价值重估。