华泰证券：AI产业内部或沿回报验证分化

华泰证券研报称，AI产业内部或沿回报验证分化。过去两周海外AI资产调整加剧，融资与投入回报压力继续传导，美国中期选举后的数据中心监管升温进一步影响项目建设节奏预期。硬件财报仍在兑现需求增长，市场关注点更多落在交付确定性、盈利质量和现金回收。