国金策略牟一凌：全面防御思路下黄金是下一个场景的占优资产

国金证券牟一凌提出全面防御配置思路，认为黄金是下一个场景的占优资产，建议关注以石油、油运、煤炭为代表的能化链条及黄金。其指出A股科技股估值仍高于美股，光模块、PCB及算力芯片PE TTM估值分位数仍在60%以上、PB分位数在85%以上，中美科技股基本面映射关系已减弱。