中信证券明明：经济复苏不均衡，降息或于明年下半年落地

中信证券首席经济学家明明表示，全球增长呈明显 K 型分化，中国经济复苏不均衡且波动，预计 2027 年 GDP 增长约 4.5%，社会零售总额增速近 1%。财政政策将温和扩张，赤字率维持约 4.0%；货币政策方面降息可能在明年下半年出现。他还预计人民币将温和升值至约 6.4–6.5，“十五五”期间人民币国际化或加速。