兴业研究：政策利率若从7天OMO换锚至隔夜逆回购，或形成约10bp类降息效果

【兴业研究：如果利率调控目标从7天变为隔夜逆回购利率会怎样？】金十数据10月19日讯，兴业研究报告显示，隔夜逆回购利率成为目标利率的条件正逐步完善。从效果上看，若逆回购利率不变，但操作目标由7天OMO利率“换锚”至隔夜OMO利率，或将形成约10bp的“类降息”影响。在商业银行资产端视角下，政策利率“换锚”能够在不调降LPR的基础上实现“金融市场的结构性降息”，有助于稳定银行净息差。在商业银行负债端视角下，若参照2025年3月MLF改革，7天OMO在“换锚”后或变更为“利率招标、多重价位中标”，实际中标利率可能在流动性充裕、一级交易商投标竞争等驱动下整体下移，进而缓解同业负债成本压力。

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