九章云极港股IPO：原第一大客户次年变身第二大供应商，现金流背离利润

九章云极9月29日向联交所主板递交上市申请，中国银河国际担任独家保荐人。2023至2025年营收从1.06亿元增至10.98亿元，但2024年前五大客户到2025年全部流失，大客户留存率归零，且前五大客户与前五大供应商大量重叠，2024年第一大客户F次年成为2025年第二大供应商，采购额2.94亿元。截至2026年7月末租赁负债近7亿元，有息负债达9.12亿元，资金缺口5.16亿元。