东吴证券：关注AI下游应用和低位价值方向

东吴证券研报认为，海外AI基建链叙事逆风短期难证伪，AI投资视角正切向中下游应用层，当前可视为AI中下游投资起点。TTSI指数自7月8日至11月6日腰斩，推理降本改善应用层经济性，可关注AI影视、AI4S、物理AI和端侧方向。A股算力硬件7月1日至11月3日两创指数调整约45%，跌幅已较充分，国产链逻辑优于海外链，另可关注内需、军工及红利价值资产。