平安证券首予许继电气“推荐”评级：电网投资景气驱动成长

平安证券首次覆盖许继电气并给予“推荐”评级，看好其在特高压直流换流阀、直流控保及主网二次设备领域的竞争优势。公司智能变配电、智能电表及智能中压供用电设备三大业务收入占比由2023—2025年的65.66%升至74.72%，2026H1进一步达76.17%。研报认为当前估值低于可比公司平均水平，具备一定性价比。