源达证券：高股息选股中的动量筛选与组合表现——股息率因子的收益特征与两阶段策略

源达证券研报在沪深300、中证500和中证1000成分股中检验股息率因子并引入中期价格动量构建两阶段选股策略。纯高息TOP10组合费后年化收益为4.88%、4.93%、9.46%，加入动量二次筛选后代表组合费后年化收益提升至13.80%、14.57%、12.94%。研究提示动量增强效果随股票池和持股数量分化，投资者应结合交易成本审慎配置。