中信证券：四季度供给约束延续，大宗商品分化加深

中信证券研报展望2026年第四季度大宗商品市场，认为供给约束与低库存将继续支撑部分商品价格，但紧缩预期扰动仍存。铜价有望高位运行，煤价旺季或上行，原油预计高位震荡，橡胶有望偏强运行，黄金ETF及央行购金需求有望为金价托底。电解铝成本支撑仍存但中期供给压力上升，碳酸锂面临供应恢复与需求放缓压力，钢铁、铁矿石预计低位筑底，硅产品等待库存与政策指引。