华金策略：A股大级别底部形成的条件

华金策略复盘历史指出，2005年以来A股共出现11次大级别底部，底部出现前往往先有政策底，政策底到底部平均需37.3个交易日。驱动因素包括重大政策出台（如2005年股权分置改革、2008年“四万亿”、2024年9月24日一揽子政策等）、估值情绪极低（上证综指市盈率历史分位数多低于20%、200日均线上方个股占比多低于10%、换手率多低于0.6%）以及基本面改善。