中信建投：防御优先等待转机，积极信号已开始累积

中信建投认为节后A股行情低于预期、科技板块成为调整重心，直接受美国FCC拟限制中国光模块与OpenAI收入不及预期冲击，根本原因是A股处于第二波杠杆结构调整期。报告称积极信号已开始累积，海外地缘缓和、国内稳市机制就位，配置上建议防御优先、以红利资产为底仓，景气方向围绕三季报布局AI算力硬件、基础化工与资源品及新能源。