宁德时代腰斩后仅11倍PE，是错杀还是重定价

宁德时代A股10月21日收报227.90元、单日跌12.03%，较5月高点467.06元回撤51.4%，市盈率降至11至13倍。文章认为这是杀估值而非杀业绩，但三季度毛利率降至20.69%、单季经营现金流仅约14亿元，利润受产品结构、消费税与出口退税退坡、车企引入二供三重挤压。作者判断估值从30多倍降至15倍属重定价，再降至11倍带有超调成分，但回报取决于2027年利润能否守住。