东吴证券首席经济学家芦哲：未来消费企稳关键在居民消费意愿，资本市场长牛慢牛需要制度根基

11月12日，东吴证券首席经济学家芦哲在2026上交所国际投资者大会上表示，未来一年需重点关注AI投资对资本开支的持续带动，若AI投资规模下滑可能波及英伟达及中国相关AI产业链。谈及国内消费，他认为消费企稳短期关键不在收入而在居民是否愿意重新加杠杆，一线城市二手房价格变化是重要观察指标。对于资本市场，他强调“长牛慢牛”需要建立投融资相平衡的制度根基。