长城基金：修复行情迎来第一道压力测试，短期指数或以震荡消化为主

长城基金认为当前反弹更多是修复而非反转，市场尚不具备趋势性上行条件，短期指数或以震荡消化为主。股票型ETF连续多周净流入、单日规模一度创年内新高，但承接主体以被动型、工具型资金为主，主动资金追高意愿尚未被验证。下周进入验证期，关注量能能否维持、AI硬件链能否止跌及政策工具能否转化为真实增量。