美股AI回调冲击QDII净值，基金加速再平衡转向港股与现金流叙事

11月5日美股AI板块集中重挫，重仓美股的QDII净值大幅回撤，一只规模121亿元的网红新兴市场QDII单日跌约13%，其美股仓位升至54.54%、港股仓位降至零。当周主动权益QDII涨幅前十全部为港股主题产品，多位基金经理判断资金或回流港股，投资主线也从追逐资本开支转向考核现金流与业绩兑现能力。