中金刘刚研判恒生科技：颓势非估值调整，需两大催化逆转

中金公司刘刚表示，恒生科技指数2026年内累计跌约26%、跌回起点，是居民信用周期走弱、指数结构错配与盈利增长不足共同作用的结果，而非简单估值调整。他认为真正逆转颓势需重现政策端的“924时刻”或产业端的“DeepSeek时刻”。 他指出，恒生科技七成以上权重集中于互联网、电商、新能源汽车等泛消费方向，更像“大号版的消费指数”。 背景方面，恒生指数公司10月7日公布该指数推出以来力度最大的结构性改革：成分股从30只扩至50只、取消行业限制，科技覆盖向人工智能、先进硬件、机器人等方向倾斜，新规将于12月7日生效；刘刚团队测算此次有望新增20只成分股。

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还没有足够的连续观测数据，暂不绘制趋势。