化债之外，更要管住预算外融资

研究显示，地方政府预算内债务已进入制度化管理轨道，2025年末全国地方政府债务余额54.82万亿元，控制在57.99万亿元限额以内。但债务置换缓解偿债压力后，融资平台融资约束放松，债务规模继续扩大，且新增部分多为短期债务；相应的基建扩张未带来增长回报。 据此，下一步化债重点应转向约束新增预算外融资，加快融资平台转型，并建立全口径债务监测体系。

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还没有足够的连续观测数据，暂不绘制趋势。