Visa客户返利扩大引估值疑问

Jeff Lewis 发表分析文章，讨论 Visa 向大客户提供的返利规模不断扩大后，其网络留存的利润是否还撑得起当前估值。文章未给出具体返利金额或费率。 文中列出的背景数据是：Visa 远期市盈率约 26 倍、滚动市盈率约 33 倍；分析师预计其截至 9 月的 2027 财年调整后每股收益约 15.00 美元，高于 2026 财年的 13.23 美元，增幅约 13%。 文章还提到，Visa 第三季度非 GAAP 运营费用增长 17%，超过净收入 14% 的增速；文中另一处称这两项增速分别为 18% 和 14%。

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