招商证券研报：AI资本开支预期上修但市场转向回报担忧

招商证券发布研报称，AI相关资本开支预期持续上修，但部分美股企业三季报实际资本开支低于预期，反映设备及基础设施交付延迟等约束；市场预期资本开支增速于2026年三季度附近见顶。 财报表现方面，今年美股约83%的已披露公司EPS超预期，但指数加权平均财报日涨幅为−1.2%。研报认为市场关注点已由AI需求验证转向投资回报及兑现质量。 研报还指出，部分企业经营现金流难以覆盖资本开支，利息负担及CDS利差上升，其中专业算力服务商融资压力更突出。

AI 根据报道生成 · 56 分钟前更新

还没有足够的连续观测数据，暂不绘制趋势。