大华股份三季报增收不增利，现金流转负

大华股份发布2026年前三季度财报：收入251.1亿元，同比增长9.58%，但归母净利润29.03亿元，同比下降17.88%，其中Q3净利润同比下滑50.91%，呈“增收不增利”。扣非后净利润26.97亿元，同比增长5.51%。 现金流与存货压力突出：经营性现金流净额由上年同期的15.64亿元降至-21.68亿元，存货达107.3亿元，同比增长68.79%，短期借款激增至43.28亿元；三季度末现金及现金等价物余额59.91亿元，创近五年同期新低。 AI大模型项目产品前三季度营收同比增长115%，但据财报相关分析，该业务收入占比尚不到7%，对整体收入拉动有限。

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还没有足够的连续观测数据，暂不绘制趋势。