摩根大通测算AI数据中心ROI约30%

摩根大通股票宏观研究团队测算，按B200数据中心模型（每GW 55万块GPU、年运营费用15亿美元、600亿美元前期资本开支、90%利用率），5年折旧下超大规模数据中心投资回报率约30%。该团队称，即便利率更高，增量融资负担相对盈利规模温和，支出对利率几乎不敏感。 摩根大通称，随着已建产能贡献收入、资本开支增速放缓，AI业务自由现金流缺口可能从2028年开始收窄；设备与劳动力采购、审批及电力供应将比利率更直接地约束建设速度。

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还没有足够的连续观测数据，暂不绘制趋势。