中信证券：A股市场调整接近尾声，AI硬件估值调整已近新能源2022年水平

中信证券认为本轮A股剧烈调整由机构重仓股诱发并传导至高融资板块，AI核心15较高点累计下跌41.1%，接近新能源核心15在2022年4月底42.7%的跌幅，硬件估值第一轮调整接近尾声。机构票相对非机构票的超额收益率回升是调整结束信号，本周宽基ETF放量净流入477亿元为积极信号。但机构资金抛售压力尚无明确结束信号，内存价格、算卡租赁价格和CSP利润率才是判断AI投资"一阶导"的核心变量。