野村：65%美产成分豁免传闻下，光模块各环节影响天差地别

野村证券发布报告分析美国拟对光模块设65%美产成分豁免门槛的传闻，认为AI算力带来的光模块需求大逻辑未变，贸易政策只是短期情绪扰动。报告测算，DSP、光芯片/激光器、TIA/驱动芯片、PD四类核心芯片已占800G和1.6T光模块BOM总成本的66%至72%，其中DSP占比超三成且由博通、美满等美企垄断，因此维持现有采购结构即可接近达标。