里昂：瑞声科技(2018.HK)为果链重点标的，看好AI新业务发展，给予54.4港元目标价

里昂证券给予瑞声科技(2018.HK)54.40港元目标价并维持"高度确信跑赢大市"评级，对应2026至2027年市场一致预期每股收益的18倍市盈率。瑞声科技是iPhone 18 Pro系列新一代超薄VC均热板主力供应商，新机散热面积达上代三倍、持续性能提升40%；其光学业务利润率有望修复，散热、AR/XR、机器人、汽车等多条业务线收入高速增长。