申万宏源策略一周回顾展望：讨论反弹结构

申万宏源策略周报认为，短期性价比处于历史极高值、宽基 ETF 净流入创 10 月以来新高，A 股先做好大波段调整中的超跌反弹，向上幅度可能有限但不再创新低的时间或较长。民主党横扫交易通过财政约束、地缘约束、抑制 AI 资本开支三条路径影响大类资产，美债收益率下行、新兴市场占优。结构上主题行情和独立逻辑行业占优，关注国产半导体、PCB，以及具身智能、医疗 AI 和 AI 安全方向。