中信证券：高利率将成常态，建议跟踪AI投资周期拐点

中信证券研报指出，油价回稳、非农数据低于预期及美联储加息预期下修均未改变全球长债利率走高，背后是持续强劲的私人部门投融资需求。在万亿美元投资带动下，北美率先走出金融危机后的低增长、低利率"非常态"，全球高利率环境在AI投资周期拐点前是必须应对的常态。配置上短期建议用景气品种和供给出清品种应对，并密切跟踪AI投资周期拐点。

中信证券认为，油价企稳、美国非农数据走弱及美联储加息预期降温均未逆转全球长端收益率上行，主因北美私人部门投融资需求强劲，数万亿美元投资推动其摆脱危机后低增长、低利率常态。该机构判断，在 AI 投资周期出现拐点前，全球高利率环境或将持续，海外利率敏感度较低的需求集中于北美 AI 及中国中央财政支出扩张相关板块。策略上建议短期配置周期高动量板块与供给侧出清受益标的，并密切关注 AI 投资周期拐点。

中信证券研报指出，油价回稳、非农数据低于预期、美联储加息预期下修均未改变全球长债利率走高，背后是持续强劲的私人部门投融资需求，全球高利率环境在AI投资周期拐点前是必须应对的常态。对海外高利率不敏感的需求只有北美AI以及与中国中央财政扩张相关的领域，出海、资源板块均存在压力。配置上短期只能用景气品种和供给出清品种应对，建议密切跟踪AI投资周期拐点。

中信证券研报指出，油价回稳、非农数据低于预期、美联储加息预期下修均未改变全球长债利率走高，背后是持续强劲的私人部门投融资需求，全球高利率在AI投资周期拐点前是必须应对的常态。对海外高利率不敏感的需求只有北美AI以及与中国中央财政扩张相关的领域，出海、资源板块均存在压力。配置上短期只能用景气品种和供给出清品种应对，建议密切跟踪AI投资周期拐点。

中信证券研报指出，油价回稳、非农数据低于预期、美联储加息预期下修均未改变全球长债利率走高，原因是私人部门投融资需求持续强劲。研报认为，在万亿美元投资带动下，北美率先走出金融危机后的低增长低利率"非常态"，全球高利率环境在AI投资周期拐点前是必须应对的常态。

中信证券策略研究指出，油价回稳、非农数据低于预期、美联储加息预期下修均未改变全球长债利率走高，背后是持续强劲的私人部门投融资需求，高利率在AI投资周期拐点前是必须应对的常态。