中金发布报告：市场如何见底，港股领先A股的规律与条件

中金公司发布研报《市场如何见底？》，分析港股为何领先A股约8-9个月见顶和见底，提出信用周期决定中期趋势、资金供求与交易决定拐点。 报告指出，恒生科技指数目前自2025年10月高点回撤44%，动态市盈率13.1倍、ERP 3.9%，估值和机构仓位接近2024年初低位；但公司回购和一级市场融资条件仍不如当时。中金认为，市场向上反转需要居民信用周期实质改善和财政进一步向居民部门发力。

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还没有足够的连续观测数据，暂不绘制趋势。